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而在国内,多利大部分人对内容付费的习惯还未养成。

墨尔本维多利亚美术馆

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所以我无法保证“漂亮50”模式在未来3-6个的表现,亚美甚至从历史的每一次轮回看,大概率还会继续上涨。今天,术馆在看了更多的史书,经历了更多的周期后,我更愿意相信这一切都是某种轮回。

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当时我们的逻辑基于几大经济基本面因素:多利1)经历了2015年去杠杆之后,多利整体的风险偏好下降,风险资产价格会回落;2)长期看,中国的好公司很稀缺,应该获得估值溢价;3)行业集中度会在经济增长稳定的阶段不断提高;4)整体市场缺少亮点,类熊市特征,市场关注度会聚焦。然而从2000年到2012年的十二年时间中,亚美这些公司取得了-1%的收益。漂亮50的时代背景点拾曾发过一篇文章,术馆深度分析了目前的整个经济环境,流动性都非常适合“漂亮50”的投资方法。

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但是我相信,多利市场认为的“漂亮50”中,还是有一些伪龙头企业。中国的“漂亮50”基本上就是消费股,亚美所以前几天看了广发证券策略陈杰的报告,他直接用消费和家电的估值来做历史对比。

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甚至,术馆从美国的教训中发现,高估值的代价就是长期消化。

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